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　　央行首次在月初公開開展買斷式逆回購操作，引發(fā)市場關注。

　　6月5日，央行打破月末公告操作慣例，于月初公告將開展10000億元買斷式逆回購操作，引發(fā)市場關注。

　　與此同時，央行官網開設新欄目《中央銀行各項工具操作情況》，首次披露各項工具流動性投放情況。綜合來看，5月合計凈投放11196億元。

　　受訪分析人士認為，央行月初打破慣例，或與近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模持續(xù)處于高峰期有關，有助于控制資金面波動，增強與市場的溝通，穩(wěn)定市場預期。利好股市基本面。月初超預期操作，釋放出明確的寬松貨幣政策信號，可以有效提升投資者信心。

　　控制資金面波動

　　6月5日，央行發(fā)布公告，“為保持銀行體系流動性充裕，2025年6月6日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天） ” 。

　　數(shù)據顯示，6月分別有5000億元3個月期和7000億元6個月期買斷式逆回購到期。這意味著，6月6日央行將實施5000億元3個月期逆回購加量操作。而6月整體逆回購操作情況，要看央行月末是否還有新的操作公告。

　　這是央行首次在月初公開開展買斷式逆回購操作，引發(fā)市場關注。

　　中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《國際金融報》記者采訪時表示，人民銀行月初提前公告以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展買斷式逆回購操作，在穩(wěn)定流動性的同時，有助于增強與市場的溝通，支持引導金融機構做好流動性管理，從而取得更好的調控成效。

　　東方金誠研究發(fā)展部王青在接受本報記者采訪時表示，在當前資金面及債市都處在平穩(wěn)運行狀態(tài)的背景下，央行月初打破慣例，公告大規(guī)模逆回購操作，或與近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模持續(xù)處于高峰期有關。這有助于保持銀行體系流動性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動，穩(wěn)定市場預期。

　　降低融資成本

　　6月5日，央行《中央銀行各項工具操作情況》欄目首次披露各項工具流動性投放情況，綜合來看，5月合計凈投放11196億元。

　　目前，央行基礎貨幣投放渠道已較為豐富，MLF（中期借貸便利）、買斷式逆回購操作以及各類結構性工具均可以投放中期流動性。

　　5月7日央行等部門推出一攬子金融政策措施后，當前的一個重點是激勵銀行加大對實體經濟信貸投放力度，支持政府債券發(fā)行。在王青看來，現(xiàn)階段加大中期流動性投放，釋放了數(shù)量型政策工具持續(xù)加力的政策信號，有助于推動寬信用進程，強化逆周期調節(jié)。

　　“接下來央行還會綜合運用抵押式逆回購、MLF 、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，推動銀行體系流動性持續(xù)處于充裕狀態(tài)。”王青判斷，這也是當前增加企業(yè)和居民信貸可獲得性、降低實體經濟融資成本的重要一環(huán) 。

　　全面降息可期。國泰海通宏觀首席分析師梁中華認為，下半年宏觀政策繼續(xù)邊際加碼，尤其是7月以后。同時，財政政策也有希望繼續(xù)邊際加碼。此外，下半年或進一步全面降息。

利好股市基本面

　　央行選擇在月初通過買斷式逆回購穩(wěn)定流動性，會對股市帶來哪些影響？

　　對此，泰石投資董事總經理韓瑋在受訪時表示，第一，促使回購利率下行，有利于降低券商融資成本，進一步為股市的資金開源。第二，通過降低銀行資金來源成本，進而降低實體經濟和上市公司融資成本，提升每股收益，利好股市基本面。第三，月初超預期操作，釋放出明確的寬松貨幣政策信號，可以有效提升股市投資者的信心。

　　獨立財經評論員郭施亮對記者表示，央行選擇在月初公告買斷式逆回購操作，有利于促進資本市場、房地產市場的流動性平穩(wěn)，這一舉措既是維持平穩(wěn)寬松流動性需求的體現(xiàn)，也是防風險、守底線的重要措施。對股票市場來說，央行的操作是市場情緒、流動性松緊的先行指標，將對市場流動性充裕帶來積極影響。而穩(wěn)定流動性有利于提振市場的平穩(wěn)運行。

　　中國股市“轉型牛”的格局越來越清晰。國泰海通策略首席分析師方奕表示，化解債務、提振需求與穩(wěn)定資產價格的中國政策“三支箭 ” ，以“投資者為本”的資本市場改革，以及新技術、新消費的商業(yè)機會涌現(xiàn)，有助于重新提振投資者信心，推動中國股市邁向“轉型牛”。

　　策略方面，方奕建議，關注五大投資主題：AI（人工智能）智能體、具身智能、國牌消費、區(qū)域經濟、自主可控。

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