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每年 ，歐洲央行主辦的辛特拉論壇和美聯(lián)儲(chǔ)主辦的杰克遜霍爾年會(huì) ，堪稱(chēng)是央行領(lǐng)域的最受矚目的兩場(chǎng)盛會(huì)。而今年，當(dāng)全球主要央行的行長(zhǎng)們?cè)谄咸蜒蓝燃賱俚匦撂乩熬鄱摰?”時(shí)，人們似乎不難發(fā)現(xiàn) ，他們的關(guān)注點(diǎn)與往年大為不同了：
各國(guó)央行行長(zhǎng)開(kāi)始更為重視那些對(duì)全球貨幣體系控制權(quán)日益加劇的挑戰(zhàn)：從對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政治攻擊到穩(wěn)定幣的崛起……
在過(guò)去幾年 ，歐洲央行舉辦的這場(chǎng)年度會(huì)議其實(shí)一直被高通脹的擔(dān)憂主導(dǎo)——這并不令人意外，畢竟以物價(jià)穩(wěn)定為核心任務(wù)的各國(guó)央行 ，在2021-22年物價(jià)飆升時(shí)大多被批評(píng)反應(yīng)遲緩 。
但今年的討論——從央行行長(zhǎng)們精心安排的專(zhuān)題小組討論到酒吧里的深夜交流 ，都集中在了現(xiàn)行貨幣體系面臨的更為關(guān)乎存亡的威脅上 。
特朗普的恐嚇
美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾愈發(fā)頻繁、且常常具有人身攻擊性質(zhì)的抨擊，以及關(guān)于提前選定“影子主席 ”的暗示 ，就是最明顯的例子。
任何暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能屈服于白宮壓力以降低借貸成本的言論 ，都將損害其獨(dú)立性的聲譽(yù)——數(shù)十年以來(lái)，獨(dú)立性一直是全球中央銀行的核心原則 ，被視為維持政策可信度和投資者支持的關(guān)鍵。
瑞銀資產(chǎn)管理公司本周發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示 ，在該公司調(diào)查的央行儲(chǔ)備管理人員中，三分之二的人表示擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性正面臨風(fēng)險(xiǎn) 。
在本周辛特拉的小組討論會(huì)上 ，鮑威爾駁斥了這些擔(dān)憂 ，稱(chēng)他和同事們“100% ”專(zhuān)注于低通脹和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)，“以完全非政治的方式”行事 。
鮑威爾的發(fā)言贏得了在座經(jīng)濟(jì)學(xué)家和央行行長(zhǎng)們的如雷掌聲。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，如果她及其同僚們處于鮑威爾的位置 ，他們也會(huì)像他這樣做 。
美元體系的不穩(wěn)
然而 ，即便鮑威爾再三保證美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性不受政治左右，但市場(chǎng)的信心似乎已經(jīng)有所動(dòng)搖 。央行行長(zhǎng)們本周還公開(kāi)談?wù)撈鹆艘粋€(gè)幾個(gè)月前還屬于“禁忌”的話題：如果美聯(lián)儲(chǔ)明年的主席是特朗普挑選的人選 ，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)在外國(guó)銀行陷入困境時(shí)向它們提供美元貸款嗎？
這些美元互換協(xié)議安排幫助支撐著美國(guó)境外規(guī)模達(dá)25萬(wàn)億美元的美元信貸市場(chǎng) ，同時(shí)也服務(wù)于美國(guó)國(guó)內(nèi)的目的：通過(guò)幫助撲滅境外的金融大火，它們能有效地防止“火勢(shì) ”蔓延到華爾街。
然而 ，特朗普政府一系列退出國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制的舉措 ，已引發(fā)了對(duì)這些“生命線 ”的擔(dān)憂，盡管目前尚未有任何行動(dòng)表明美元互換機(jī)制將被立刻切斷 。
韓國(guó)央行行長(zhǎng)李昌鏞對(duì)此表示 ，與歐洲央行和其他主要央行不同 ，韓國(guó)央行與美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有長(zhǎng)期合作安排，而是會(huì)在必要時(shí)尋求臨時(shí)援助 。盡管美元互換安排在危機(jī)時(shí)期發(fā)揮了作用 ，但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法解決的本地美元流動(dòng)性問(wèn)題。
李昌鏞稱(chēng) ，“我們的理解是，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在這種情況下無(wú)法延長(zhǎng)互換安排時(shí)，我們必須進(jìn)行自我保護(hù) 。因此 ，我認(rèn)為保持充足的儲(chǔ)備水平非常重要 。”
日本央行行長(zhǎng)植田和男則強(qiáng)調(diào)了區(qū)域互換安排的重要性 ，例如東盟和中日韓(10+3)框架下的清邁倡議，作為額外的安全網(wǎng)。
一位要求匿名的歐洲央行官員表示 ，各國(guó)集中美元和黃金儲(chǔ)備也可能作為一種權(quán)宜之計(jì) ，盡管這不太可能足以彌補(bǔ)重大的短缺 。
無(wú)論如何，這些擔(dān)憂引發(fā)了一場(chǎng)更廣泛的討論 ，即美元是否正在失去其作為全球儲(chǔ)備和貿(mào)易首選貨幣的地位 ，而目前尚無(wú)可行替代方案 。為了安撫這些國(guó)際同行，鮑威爾本周只得再度承諾 ，“我們?nèi)匀粨碛?與過(guò)往)相同的權(quán)限 ，并且在符合法律授權(quán)且我們認(rèn)為有必要的情況下，我們?nèi)匀粶?zhǔn)備使用這些權(quán)限。 ”
穩(wěn)定幣的沖擊
最后 ，穩(wěn)定幣——與官方貨幣掛鉤的加密貨幣代幣 ，也成為了本周辛特拉會(huì)議討論的一個(gè)新議題。甚至在會(huì)議場(chǎng)地的酒吧里，一些央行行長(zhǎng)在非正式討論中熬夜討論了這一話題 。
雖然一些與會(huì)人士認(rèn)可了穩(wěn)定幣作為一種交易媒介的效率，但近年來(lái)其迅速普及 ，正讓許多央行行長(zhǎng)感到擔(dān)憂——尤其是自特朗普將其作為擴(kuò)大美元全球影響力的工具以來(lái) 。
他們擔(dān)心 ，如果投資者懷疑發(fā)行公司沒(méi)有足夠的貨幣來(lái)支持已發(fā)行的代幣，穩(wěn)定幣可能會(huì)容易發(fā)生“擠兌 ” ，如同2022年TerraUSD危機(jī)時(shí)的情況一樣。
英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利表示 ，如果穩(wěn)定幣要被視作合法的交易手段，就必須證明它們能夠“保持其名義價(jià)值” 。
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德更是直言不諱地表示 ，穩(wěn)定幣相當(dāng)于“一種貨幣的私有化 ”——將貨幣供應(yīng)從央行行長(zhǎng)手中奪走 ，并削弱了央行執(zhí)行貨幣政策的能力 。
韓國(guó)總統(tǒng)李在明在今年競(jìng)選時(shí)的承諾之一，就是發(fā)行以韓元計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣 ，因此韓國(guó)央行也正對(duì)此話題高度關(guān)注。李昌鏞表示 ，“發(fā)行韓元穩(wěn)定幣可能會(huì)讓它們更容易與美元穩(wěn)定幣進(jìn)行兌換，這反過(guò)來(lái)可能會(huì)增加對(duì)美元穩(wěn)定幣的需求 ，使我們難以管理外匯 。 ”
按照日程安排 ，今年的美聯(lián)儲(chǔ)主辦的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將于8月21日-23日舉行 。不難預(yù)見(jiàn)到的是，這些官員們本周在辛特拉論壇上聚焦的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，很可能將會(huì)在下月他們“再聚首”時(shí) ，再度成為熱議的話題……
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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